沪指四连阴大金融哑火 四季度该关注哪些板块？

权重题材齐萎靡，A股持续拉力赛。

沪指今日高开低走，全天走低下探半年线，收盘下跌1.32%，收报2938.14点；日K线四连阴，周跌幅1.19%。两市无热点板块可言，呈现普跌态势，合计成交4100多亿元，银行、券商、保险等金融股领跌。

分析人士认为，三季度经济数据环比略低、短线资金流出等多因素叠加，导致大盘下跌，市场3000点抛压明显。金融股四季度存在补涨机会，今日集体回调不改中长期走势。预计三季报披露后，A股将再度走出一轮由业绩推动的强势行情，当前建议关注防御风格板块。

沪指四连阴

10月18日，沪深两市股指集体小幅高开，沪指震荡调整后全天一路向下走低，下探半年线支撑位，至收盘日K线四连阴。受主板拖累，相对较强的创业板指亦整体表现弱势。

沪深两市各板块较昨日表现更为低迷，市场缺乏热点。截至收盘，沪指下跌1.32%，报收2938.14点；深成指下跌1.16%，报收9533.51点；创业板指下跌0.58%，报收1648.63点。

从盘面上看，申万28个一级行业中，仅农林牧渔小幅上涨，其余行业均下跌，其中非银金融、电子板块跌幅逾2%。题材方面，日用化工、生物科技、环保等板块涨幅居前；白酒、券商、保险、贵金属、半导体等板块跌幅居前。

北向资金方面，10月18日净流出12.43亿元。其中，沪股通净流出14.9亿元，深股通净流入2.47亿元。整体来看，本周北向资金净流入96.05亿元。

周行情方面，本周市场冲高回落。周一跳空冲高，周二回落，周三反弹没有延续，周四周五持续探底。全周下跌收盘，沪指周跌幅为1.19%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，本周A股市场围绕3000点展开拉锯战，沪深两市震荡较大，上证指数在多空分歧存在的情况下反复震荡，没有延续上周强劲上攻的走势，说明市场投资者的信心依然不足，需要更多利好消息的提振，才能够走出强劲上升的态势。

经济增速回落

国家统计局今日公布的经济数据显示，初步核算，前三季度GDP同比增长6.2%。分季度看，一季度增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%。这显示经济下行压力依然较大，引起市场担忧，午后股指快速回落。

泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示：“今日A股下探半年线，主要原因在于三季度GDP同比增速下滑。此外，前期的短线获利盘和对新股发行持恐惧心理的短线资金叠加流出，造成本周大盘四连阴的走势。”

独立财经评论员郭施亮对《国际金融报》记者分析称：“本周市场出现四连阴走势，市场3000点抛压明显。经济数据波动，作为晴雨表的股票市场自然容易受到影响。但需要注意的是，经济增速回落并非意味着经济下行，长期经济增长大方向并未发生实质性变化，股票市场下行反映的是短期压力，增速不及预期形成市场抛售压力。”

当前，稳增长预期升温。韩玮认为：“第三季度GDP达到6%的增速，对于中国这样全球第二大的经济体来说，已经属于相当辉煌的业绩。境外投资者依然在积极投资A股，本周北向资金净流入近百亿元。预计上市公司三季报披露之后，A股会再度走出一轮由业绩推动的强势行情。”

此外，“至于A股十年‘零涨幅’的现象，更关键的是反映出市场快速扩容的问题。”在郭施亮看来，十年时间，上市公司数量翻倍，市场扩容所带来的市值贡献高于股票价格上涨所带来的市值贡献，从市场估值分析，中长期向下空间有限，但股市仍处于漫长筑底震荡过程中。

金融股领跌

周初表现亮眼的大金融板块，今日集体哑火并全线回落。Wind银行、保险、券商指数跌幅均超1%，分别为1.64%、2.14%、2.26%。

个股方面，华林证券跌逾5%，长城证券、天风证券等多只券商股跌幅超3%；青岛银行(港股03866)、苏州银行、紫金银行跌幅逾4%；西水股份跌逾5%，中国人保、新华保险(港股01336)、中国太保(港股02601)、中国平安(港股02318)跌幅均在2%以上。

杨德龙在接受记者采访时称：“四季度低估值板块具有阶段性机会，今天金融板块集体回调，但不会改变中期走势。”

联讯证券研究院副院长康崇利在接受《国际金融报》记者采访时表示，从基本面角度而言，保险板块业绩数据靓丽，目前品种依然处于强势阵营，再度回升机会尚存。券商板块三季度业绩整体良好，今日更多为跟随效应，受累于保险及银行股的拖累。

在康崇利看来，近期银行板块下跌的原因，主要来自四个方面：一是浙商银行(港股02016)携百亿融资规模上市在即，存在板块资金分流可能性；二是邮储银行(港股01658)IPO节奏提速，或造成一定滞留心理预期；三是金融业对外开放进程加速，市场对于金融板块分歧仍存；四是债券市场违规等事件性因素，对部分银行尤其是中小商业银行走势造成影响。

金融股四季度仍有机会。“今年年初以来，金融股是市场定海神针，也是这轮行情做多的重要旗帜之一。四季度将迎来年内相对较好的市场氛围，加之逆周期政策调节，市场整体风险偏好提升，预计能够把握的结构性机会也会相应增多，或将会有较好的补涨潜力。”康崇利表示。

关注防御性板块

展望后市，在分析师看来，投资者应关注市场的风格转向，市场已经开始由进攻风格转向防御风格。

天风证券研报显示，“10月是三季报验证期，观察政策效果的窗口期，市场主要矛盾开始切换，股价由业绩预期来驱动。所以在基本面没有明确好转的情况下，主要配置思路还是注重防守、逆周期。”行业方面，建议关注低估值、业绩预期好的银行、地产以及消费白马股。

山西证券表示，板块方面，可继续关注水泥、地产和电力、银行等防御性板块。短期内调仓换股的情形下，指数或宽幅震荡，波动程度较大，但防御性板块相对较为稳健。

中原证券认为，短期内，股指向上或者向下突破的难度均不小，缩量整理的格局可能仍将继续保持。未来，股指突破盘局依然需要外力的提振和影响，建议投资者近期继续关注上市公司三季报发布的情况，国内政策面、资金面以及外部因素的变化情况。