3000点久攻不上，对A股来说到底意味着什么？

目前上证指数长周期来看是箱体震荡，短周期在60日线上方反弹，接下来5日线、20日线的压力近在咫尺，今天缩量上涨，明天必须放量才能突破，但是短线如果没有利好出现的情况下，持续缩量的话突破是比较困难的，可能会以横盘震荡居多，以时间换空间，等待短期均线拐头向上，届时才是指数反弹的有利时间点。

创业板的走势比上证好多了，长周期来看是趋势上涨行情，短周期来看5、10日线拐头向上，20日线走平，如果接下来继续上涨的话，短期均线都会发散向上，属于多头结构，更有利于短线资金的进场，边走边看，短线适时进场。

给大家看一下近十年几大指数的估值水平，我们主要看市盈率-TTM分位点的数据，看下图。

上证指数处于42.3%，创业板处于56.43%，上证50处于41.52%，沪深300处于48.73%，根据相对估值高低排序，创业板>沪深300>上证指数>上证50，说明几大指数中性价比最高的是上证50，创业板已经超过了50%的中位线，估值合理偏高了。如果是想做稳健投资买指数基金的朋友，可以关注上证50、MSCI指数。

今天创业板涨得很不错，是因为科技股暴力反弹了，但是我不看好四季度的科技股，原因主要有两点：

第一点，现在涨得好、业绩好的科技股大多数都是制造业，并没有多少实质性的技术，包括沪电股份、生益科技这些都是生产一些比较低端的产品，制造业周期性也很强，今年业绩好，明年能能保持就难说了，给大家看看沪电股份和生益科技的的PB-Band。

立讯精密目前股价也不便宜，接近历史估值上限了，但是相比沪电股份，可以说性价比好很多，你知道为什么立讯精密今天依然能创出历史新高吗？因为立讯精密相对估值比沪电股份、生益科技便宜得多。

但是目前大多数科技股的估值都高得离谱，早已涨破了估值上限，我可以很肯定地告诉各位，中长期来看，以后这些股票一定会腰斩，股价至少跌50%以上，因为股价始终是要回归到价值上的，之前2017年涨得很凶的京东方A就是一个例子，2017年一季度京东方A净利润大增20多倍，之后一路上涨翻了一倍多，对于千亿市值的公司来说，还能翻一倍那是很厉害了。

结果呢，后来还是跌回了原点，归根到底就是行业的问题，京东方A是做显示屏的，那时候行业景气导致业绩大增，但终归只是制造业，周期性非常强，今年做得好，明年真的不能保证了，所以业绩一旦回落，股价自然跟着回落了。同样的道理，现在涨得好的科技股大多数都只是制造业，没有几家公司是拥有高端技术的，今年业绩确实牛逼，明年呢？显然这是个很大的问题。

第二点，我认为这波科技股的拉升是为了之后的出货，特别是四季度到明年一季度初的商誉问题可能会再次爆发，很多科技股都是创业板，创业板在明年一月份底要强制披露2019年的年报，到时候就是商誉减值的高峰期。

大家还记得今年1月底出现过的创业板股票跌停潮吗，天神娱乐、掌趣科技等等计提了天量的商誉减值，导致股价出现了跌停的走势，这些商誉减值产生的源头主要是14、15年牛市中大量公司盲目收购并购，现在业绩兑现期到了，做不到当年承诺的业绩就得减值，明年1月底有可能会再次爆发商誉减值潮，所以四季度科技股有可能见顶，目前这些公司估值太高太高了，将来股价一定会回归到价值上的，漫漫下跌之路等着他们。

以上两点就是我认为科技股四季度见顶的最重要原因，我敬而远之，各位可以自己掂量掂量，仅供参考。