A股3月回调仍难挡投资者的入场热情。

　　中国结算最新数据显示，3月证券市场合计新增投资者189.12万，环比增长111.21%。单月新增时隔8个月再现超百万，也是2019年3月以来新高。截至3月底，市场投资者总数已达到1.63亿。

　　3月A股三大指数齐齐回调，但放眼全球仍然韧性十足。随着国内疫情持续好转以及复工复产有序推进，机构普遍认为后续A股行情可期。

　　单月新增投资者环比大增

　　中国结算官网数据显示，3月市场共新增投资者189.12万，同比下降6.6%，但环比大幅增长111.21%。截至3月底，市场投资者总数合计16333.96万，其中自然人16295.04万，非自然人38.92万。

来源：中国结算官网

　　值得一提的是，最近一次单月投资者新增超过百万还是在2019年7月。彼时单月共新增投资者108.49万。

　　与今年以来的月度数据对比看，2020年1月市场合计新增投资者80.07万人，环比减少1.06%，同比减少21.79%；2月市场合计新增投资者89.54万，环比增长11.83%，同比下降10.15%。

　　投资者大量入场也带动市场成交放量上涨。

　　中国结算数据显示，3月市场过户总笔数合计25.16万笔，过户总金额合计128.70万亿元，环比增长8.56%、9.94%，同比增长15.77%、15.46%。数据显示，3月A股累计成交19.05万亿元，环比下滑2.97%，但同比增长2.52%。

　　交易结算增长也使得印花税总额增长。

　　中国结算数据显示，3月共代扣A股印花税191.11亿元，环比增长1.22%，同比增长3.03%。2月共代扣A股印花税188.81亿元，1月共代扣A股印花税108.59亿元。

　　A股韧性十足

　　数据显示，3月上证综指累计下跌4.51%，深证成指累计下跌9.28%，创业板指累计下跌9.64%。但放眼全球，A股仍然韧性十足，三大股指尤其是上证综指，在全球主要股指中跌幅较小。

　　从季度表现看，2020年一季度A股表现则更为优异——创业板指累计上涨4.10%，是全球所有主流股指中几乎唯一上涨指数；上证综指累计下跌9.83%，深证成指累计下跌4.49%，在全球主流股指中表现仅次于创业板指。

　　值得注意的是，自3月24日以来，A股三大指数出现触底反弹，进入4月修复性行情仍在延续，上证综指、创业板指分别收复2800点和2000点关口。截至4月18日收盘，上证综指、深证成指、创业板指分别累计上涨6.70%、8.63%、10.60%。

　　受海外市场巨震影响，3月北向资金大幅流出，合计净流出678.73亿元，创2014年11月沪港通开通以来单月净流出新高。但自3月下旬开始，北向资金流出速度放缓，进入4月再度大举流入。

　　数据显示，截至4月18日，北向资金4月以来已合计净流入458.66亿元。仅在本周(4月13日-17日)，净流入达300.22亿元，为沪港通开通以来单周净流入规模历史第四。

　　第二轮上涨开启？

　　尽管海外疫情仍在延续，但鉴于国内疫情持续出清以及复工复产推进，机构普遍对A股后续表现持积极态度。

　　中信证券认为，4月A股市场将迎来底部拐点，近期A股见底的三大信号逐渐明确，在全球资金再配置中的价值也逐步得到认可。在全球资金再配置重启、国内经济基本面快速回补、产业资本和外资流入加强三大因素驱动下，A股在4月预计将开启今年的第二轮上涨。

　　招商证券认为，A股在二季度将会触底回升并迎来向上拐点，A股处在2019年以来上行周期的判断未发生变化，下半年不排除有加速可能。

　　配置上，中信证券建议以新旧基建及相关科技龙头(5G、云计算、新能源车等)为主线，同时重点关注海外业务收入占比低、上游供应链/原材料不依赖于进口、全年业绩确定性较强的内需驱动组合。

　　招商证券建议关注两条主线：政策加码带来的新老基建投资机会，以及二季度中科技板块的触底回升机会。