涨一天，跌四天，本周A股的表现用一个成语来形容——虎头蛇尾。

本周A股迎来强势开局，大盘跳空高开一路走高，午后指数虽有所回落但仍站上3000点指数关口，斩获五连阳。同时，两市成交金额明显放大。A股在十一假期后的强势表现，刚把投资者的情绪“调动”起来，紧接着被之后几日的表现“浇”了个透心凉。

不得不说，3000点附近的压力有点大。大盘刚站上3000点一个交易日，在隔日便失守，一是短期遇到压力位，场内外资金产生分歧；另外，短期场内存在较多的获利盘，资金有兑现的压力。之后，大盘指数连跌4天，期间虽然有经济数据超预期、英国退欧、外围股市大涨等利好消息刺激，但仍未阻挡A股调整的脚步，目前沪指退守至2950点下方。

另外，从本周大盘整体的表现不难发现，创业板指数走势相对抗跌，表现比主板稍强。主要原因是中小创目前已经完成了业绩披露，个股暴雷的风险警报得以解除，而主板上市公司的三季报披露正在进行之中。所以，资金选择风险压力较小的成长方向，并不难理解。

对于指数连续调整的原因，业内人士分析表示，一是短期有风险释放的需求；二是场内缺少主流题材，大消费与大科技板块短期处于高位，资金找不到合适的发力点；三是历史数据显示四季度行情低迷的概率较高，资金较为谨慎。

外资连续逆势买入

（数据来源：WIND）

从外资的买卖数据来看，A股整体虽然表现不佳，但外资一直在“买买买”，但买入金额一般并不突出。但无疑，外资的流入，为A股起到一定的支撑作用。

另外，从外资的买卖个股来看，中国平安（601318.SH）、美的集团（000333.SZ）、立讯精密（002475.SZ）最受青睐，其中近期买入中国平安金额近20亿；另外，外资净买入个股中，万科A（000002.SZ）、招商银行（600036.SH）、兴业银行（601166.SH）等排在前列。大华股份（002236.SZ）、格力电子、海康威视（002415.SZ）等遭遇外资净卖出，但卖出金额均在10亿以内。

大金融逞强，科技股回调

（行业涨幅前五）

（行业跌幅前五）

行业涨跌表现来看，因大盘调整，多数板块下跌，仅食品饮料和传媒板块收涨。另外，银行与医药生物板块跌幅较少，排在前列，其中多只银行股创历史新高。以通信为首的科技板块表现较弱跌幅居前，另外国防军工、有色金属、电器设备等表现较弱。

关于银行板块强势的原因，分析师表示，原因有三点：

一是估值低。当前股价已较充分地表现了市场对银行股的预期；

二是股息率高。中资银行股的股息率回升至6%，接近历史均值以上2倍标准差6.1%水平，银行股性价比凸显；

三是基本面改善。

保险股的异动，得益于政策面的消息刺激，其中中国平安股价逼近历史高点。10月15日，国务院公布关于修改《中华人民共和国外资保险公司管理条例》和《中华人民共和国外资银行管理条例》的决定。

科技股大幅回调，一是受三季度业绩影响，像硕贝德（300322.SZ）第三季度业绩不及预期股价连续跌停引发整个科技板块动荡；另外从中线来看科技股涨幅可观，一旦产生分歧容易造成“踩踏”。

不过，有基金经理表示，科技板块大幅调整，各路资金不仅没有撤离，反而趁机抄底，主要原因是本次回调更多是一些短期因素，而科技股的长期逻辑并未改变，且产业周期正处在起步阶段。

题材概念方面，本周最热门的概念当属粤港澳板块，恒基达鑫（002492.SZ）、粤泰股份（600393.SH）等股价接连大张；另外，网络游戏、电子烟、智能交通、智能音箱等题材也得到资金的关照，但持续性均不佳。

粤港自贸板块的崛起，主要因澳交所的消息刺激。10月12日，广东省地方金融监督管理局党组书记、局长何晓军表示，澳门证券交易所方案已经呈报中央，希望能够将澳门证券交易所打造成人民币离岸市场的“纳斯达克”。

不过，题材炒作，行情来得快，去得也快。持续三四个交易日之后，本周后半段退潮，个股出现较大跌幅。

对于当下股市格局，中泰首席经济学家李迅雷表示，在经济增速下行的大背景下，A股市场会有一场轰轰烈烈的大牛市，但指数的缓慢上涨是必然的，因为指数走势主要是由大市值股票走势决定的。今年的增量资金多来自北上资金，这是在A股被纳入MSCI之后，外资进入A股市场的规模大幅上升。

投资机会，从逻辑上讲，看好两方面：一方面是存量经济下的结构性机会，企业分化带来头部企业的投资机会，产业分化带来新旧动能转换的投资机会，包括大家讲的大消费、高科技等，这也是一个新旧转化过程。

前海开源基金经理杨德龙分析表示，对A股投资者来说，首先要树立信心，相信A股市场在未来将会给大家带来长远的投资机会。坚定持有优质股票。另一方面就是要改变投资理念，抛弃过去那种炒消息、炒题材的操作方法，转向基本面投资和价值投资，从而获得好的投资回报。

当前A股市场已经开启了四季度行情，后市有望超出投资者的预期，建议大家继续坚持消费、券商和科技龙头股这三大方向来进行选股。